【复旦EMBA研修班】汤国平：互联网医疗的投资方向

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互联网医疗最近特别热，中国互联网科技上市企业也特别多。作为投资界人士，我们很早就开始关注互联网医疗。相比之下，中国的医疗体制却还僵化不动，而人心早已浮动，整个思维必将彻底改变。移动医疗最有前景

2014年，互联网医疗投资的四个投资热点是基因检测、医药电商、可穿戴设备和移动医疗应用。

互联网医疗的三个方向也备受关注：云医院、网络医院、远程医疗。这三个方向有差别，但差别并不是特别大，都是通过互联网的技术把通道建起来，把所有的医生资源都放在云上来做。国内有哪些做云医疗的企业？第一家，全国首家云医院“宁波云医院”正式启动运营——东软集团旗下的熙康健康；第二家，阿里健康云医院——打破医疗机构之间的信息孤岛，同时实现电子处方的流转；第三家，医云平台，签约15 位大专家,覆盖了全国优秀的内分泌专家资源——鱼跃医疗。

网络医院有物理局限。国家限制了公立医院的扩张，不能让公立医院再建分院，因为公立医院浪费国家资源，那么公立医院该怎么扩张？限制建分院，就进行网络医院扩张，二三线城市的三甲医院可以通过这种方式扩张。乐普医疗现在已经快速地进入到APP网络医疗社区。

网络医院为什么这么新奇？大中科医院的门诊是不挣钱的，所以现在很多医院在慢慢转型，把一楼做门诊，上面建住院。因为门诊是不挣钱的，所以把下面的固定资产浪费在做门诊性价比不高，通过网络实行分期诊疗，部分门诊就分配到网络上，就不用浪费时间排队、拿药。第二个要求药店定量推荐需要到医院实地就医的患者，从而提升高净值贡献患者数量及占比，提升医院运营效率及效益。

互联网医疗的另一个热点是大数据。不在投资界，可能感受不到大数据的热点，我们在投资界天天看企业，就是专门做大数据的企业在融资。首先不看企业界，就看国内的一些政策，国内心血管的大数据中心已经成立，专门做大数据，更不论基因测试。第二个是百度的大数据引擎，刚才朱老师说将来很多年医生要失业，百度就想做这些事情。病人不用去医院看病，只需要在百度里输入关键词，即可诊断。奥巴马说的精准医疗将投入600亿，这是第一批，因为这个确实是改善每个人的名声，因为国家大量的医保花出去，浪费钱。如果在预防阶段，就能做到精准医疗国家就能大量节约经费支出。国家建立信息化平台，国家也在建信息化中心，把全部的信息归结到一个地方，在此互联互通。美国人不看好中国的中医，但是中医是中国的国宝，以数据来支撑证明其科学性，中国的中药将是一个发展方向。

第三个热点是医药电商。不投移动医疗，而去投医药电商，因为医药电商至少能解决问题，它在任何一个环节都能产生收入。中国的医院只有两个地方产生收入，一个靠诊断，一个靠药品，所有药品是必须存在的，而且在生老病死过程都必须存在，药品的每一个环节能产生收入。所以中国的医药电商就是四类企业存在，而且最近一个月很多上市的生产型的企业都大力掏钱做医药。医药电商分为四类，第一类，以嘉事堂、一心堂、国药股份、第一医药、九州通、上海医药、英特集团为代表，具备线下连锁药店、药品配送能力；第二类，以岭药业、太安堂、康恩贝、康美药业、同仁堂这类药品生产企业进军医药电商；第三类，天猫医药馆、京东医药城、1号店搭建第三方药品销售平台；第四类，以华润集团健一网、七乐康为主的独立垂直电商。

移动医疗将是下一个热点，我个人看好垂直型的移动医疗。投资界融了很多钱，因为移动医疗容易建起来，但其最核心的就是它要有收费方式，连收费都收不到，盈利的模式都看不清楚，怎么让我们投。还有硬件、软件、服务，这种模式在细分市场很专注，但是这个细分市场很大，只有把小而细的事情做好，再做大而全的事情。互联网医疗投资仍存困惑

互联网医疗投资的第一个困惑就是政策，很多政策空白、网上限售处方药、医保不能线上支付、医保统筹账不能用于零售终端支付等。

其次是个人移动数据和医疗隐私信息的安全性。很多医院不卖处方，是为保护患者的信息；也因为很多医院治疗方法不一样，所以不愿意分享。再者，医疗这一高度依赖线下面对面服务的领域，互联网思维的难点暴露无遗。

当然还有中国医疗体制的特殊性和用户习惯，这个难点估计要延续一个相当长的阶段。虽然中国已经进入社会主义社会，但中国很多思维还停留在封建社会，因为很多人觉得看医生不送红包不放心。

除此之外还有健康档案共享、医疗事故认定及处置。这一条是最关键的一条，中国现在医患关系这么紧张，医生是什么名字，在哪个医院，在哪个科室，病看不好就拿刀去找你。医生这个职业也存在很大的危险性。建通路和配置医生资源是关键

互联网医疗的投资方向首先是医疗信息化。我们在国内看了很多企业，每天关注国家政策，我们选择投资务实的事情。阿里健康是往院内转，互联网医疗天天在院外打擦边球是虚的。现在很多三甲医院信息化都没做好，怎么往院内走？中国的院内信息化还没走完，技术更新都还没做，怎么可能还往互联网医疗走？这个太空幻。投资风险在于踏踏实实投国内医疗信息化的产业，就像把中国高速公路修好，再到当地推广互联网金融，这是必不可少的条件。县医院、社区卫生、公共卫生等信息系统的推广普及，医院应用需求向临床化和公众化横纵双向拓展，区域医疗信息平台的建设列被看作是医改“良药”。

网络医院、远程医疗是互联网医疗的第二个投资方向。网络医院平台可以把医生资源引导到网上，这种模式因切入点不同而有不同的盈利点。 网络医院方面，整合医生资源的公司最有价值。前期收入主要以网络门诊服务费为主，后期将增加网络教育、健康管理、家庭医生服务费、广告等收入。中国网络教育跟远程教育的路在什么地方？就是在线教育。

医生集团，不多阐述。现在多点执业放开，能否掌握医生资源是关键。在医疗互联网过程中，医院的价值下降，而医生的价值上升，第三方通过做医疗管理企业得以提升价值。 医生的多点执业能释放医生的潜能。

医疗电商，医疗器械电商，处方药允许网上销售、处方放开、医保对接、物流等政策利好有望逐步落实。顺丰、邮政物流等都等待食药总局对第三方物流承接药品配送的相关细则出台。PC端落伍，移动端崛起，无线端决胜 ，“物流+上游议价力+服务”完整产业链的综合型医药电商优势非常明显。

医疗大数据，我们非常看好。很多医院数据比如电子病历中的化验检查结果、后端医保的情况、处方以及支付情况等目前还未被开发。如能与保险相结合，进行保险创新；或者与慢性病管理结合，或者与制药企业结合，这些数据都将非常有价值。更多更准确的数据使得疾病能在早期被监测到，从而使治疗更容易和有效。

互联网医疗有两大投资方向，一是建通路（医疗信息化 、 网络医院、 云医院、 远程医疗），其次则是合理调配医生资源（医生集团、在线教育、医疗新媒体）。投资路径上，“网售处方药放开 +医生多点执业+分级诊疗”，可促使大三甲公立医院建网络医院来吸引优质住院病源；“网售处方药放开 +医生多点执业+医保支付”则促使上市药企自建网络医院来粘附病人销售药品；“医生多点执业+医保支付+大数据”就能促使医生自建诊所或医生集团。