供给侧结构性改革的根本是改革|复旦大学金融投资资讯

吴敬琏|著名经济学家，国务院发展研究中心研究员，复旦大学校友

近日，著名经济学家吴敬琏发表了以“供给侧结构性改革的根本是改革”为主题的演讲。他从四个方面进行了阐述：1、为什么提出“供给侧”、还是“需求侧”的问题？ 2、什么是“结构性改革”，为什么要“着力推进结构性改革”？3、成败的关键在于能否把改革措施落到实处。 4、防止发生系统性风险的措施。

吴敬琏指出，当前中国经济的症结可以归结为“三期叠加”和“四降一升”。所谓“三期叠加”，依次即为经济发展的换挡期、结构调整的阵痛期、刺激政策的消化期；而所谓“四降一升”，即经济增速下降，通胀率下降，企业利润在下降，税收在下降，与此同时金融风险上升。

他解释，之所以推出供给侧改革，是因为中国用“三驾马车”（投资、出口、消费）力量不足解释发生的问题，提出应对的方略为“扩需求、保增长”，这是误用凯恩斯主义的短期分析框架去分析长期问题，最终导致投资回报递减、杠杆率不断推高和资产市场泡沫生成。因此，许多经济学家认为，应当从供给侧寻找原因和应对方略经济。他强调，增长的主要驱动力应当从增加投资转向提高全要素生产率（TFP）。

“过去的刺激政策从需求侧找问题，造成一些后遗症，最突出的是货币超发、杠杆率过高，这就会导致风险积累。这个问题要消化，不消化基本就会出现系统性风险的可能性。”吴敬琏指出。

至于当前中国的应对方略，他认为转型成功的关键在于落实改革。重点在于：要在稳住大局、防止发生系统性风险的前提下，集中主要力量推进改革，建立能够激发创新创业积极性的机制体制，只有这样，才能从根本上解决我们面临的问题。

他强调，结构性改革(structuralreform)是一个市场经济国家常用的概念，而它的原意是指“在市场经济条件下，对部分制度架构和政府规制架构进行改革，特别是对政府职能进行改革。”

因此，他表示，提高供给效率主要靠市场。市场的主要功能：实现资源的优化再配置；建立激发创新创业积极性的激励机制；政府的主要职能是提供公共品，而不是操控市场、干预微观经济和直接“调结构”。

同时，改革转型的阵痛难以避免，因此吴敬琏也建议要采取措施控制和化解风险。例如，妥善处理各级地方政府的债务，动用国有资本偿还政府的隐性负债及或有负债，停止对没有回报或回报过低的项目的投资，停止对“僵尸企业”输血，停止“刚性兑付”，对资不抵债的企业实施破产或重整，盘活由于粗放增长方式造成的死资产存量。

此外，结构性改革也需要辅之以短期政策，例如运用适当的财政和货币政策，也应当发挥辅助作用，以便维持宏观经济的基本稳定。具体而言，实行松紧适度的货币政策，但“去杠杆”还应当是总的方向；运用有力度的财政政策，应当指向发挥企业积极性的方向，例如普惠式的降低税负。