从金融周期看板块轮动|复旦大学金融总裁班资讯

光大证券首席宏观分析师

复旦大学经济学院专业学位校外导师

金融周期突破传统经济周期视角，强调房价和信贷互相强化，既厘定宏观大方向，又考虑微观动态和金融层面的影响，能更好地帮助我们判断股市轮动。金融周期接近顶部之前宏观经济呈现 “类滞胀”态势，期间股市板块轮动跟美林时钟的“滞胀”状态下确实差异较大，被楼市压制的板块先于楼市下行，而被拉动的板块即使楼市放缓也仍然出彩。中国当前处于金融周期顶部附近，也呈现“类滞胀”的症状，结合美日欧和中国自身的股市轮动经验，周期板块的春天还在路上，不排除短期调整，但可能春去春再来。